运用衍生品工具助力企业转型升级
由中国煤炭工业协会、中国钢铁工业协会、中国炼焦行业协会和大连商品交易所联合主办、上海钢联独家承办的2015中国煤焦钢产业大会于8月19日-21日在杭州举行。大会以产融结合 助力产业升级为主题。
以下为浙江热联中邦投资有限公司总经理劳洪波讲演实录：
劳洪波：我站在这里战战兢兢，如履薄冰，我感觉做专题报告不是我的专场。我讲得会比较快，如果有朋友愿意问问题的话，我可能回答得会更好一些。这家公司今年1月份成立的，为什么要这么做？我觉得这是市场发展的产物，原来做中邦实业就做一个事情，做得还可以，原来期货协会调研我们的盈利模式。做到去年的时候我们觉得有点累了，原来的盈利模式从持货端出发，市场效率比较低的时候空间比较大，但是市场效率越来越高的时候，我们的压力越来越大，于是我们选择和杭州热联中邦集团合作，我们一起做对产业链的服务。目前在杭州集团内部的各个环节以服务为主。
为什么选择热联？去年黑色方面排第三名，有540亿的销售，在贸易公司端出口是第一名，矿山进口有两千多万吨，所以热联集团可以提供自己的渠道，可以把一些其他行业的先进的经验做到黑色行业来。
我们只做贸易配送和投资管理，我们做的事情非常多，但是我们只有专注才有竞争力，我们认为真正深入产业链，为产业链企业提供规避风险，完善自身体系，构架宏观战略优质平台，以增值服务构建双赢，以实体经济分享价值，这是我们从投资公司变成服务公司，通过产业服务分享产业链价值。公司使命，持续提供高标准的服务，助力客户盈利和风控，主要是协助客户增强其盈利。
自从多个行业都有了期货品种之后，行业的变化非常快，很多行业参与了期货。从目前来讲，如果每个实体企业自己进入期货市场，他所希望的诉求不能单独地在这个市场得到完整的解决，他的诉求很多是模拟或者是扭曲的，同时他对整个市场的理解还有一定的差异。我们热联中邦有专业的团队，还有产业链的入口。第三在北京有研究院，该研究院对基础的研究帮助很大。目前，我们所做的工作深入到整个产业链中，看我到底可以为产业链提供什么服务，原来我们期货端做得比较多的是为行业做价格风控的工作。我们把自己定义为产业链的服务商，帮助他解决各种价格风险、物流、资金、票据，帮助客户提高效率和降低成本。依托大平台之后，我们把价格融在物流、渠道和资金流中，对客户进行服务，并取得了相对比较好的服务效果。
我们需要把和合作伙伴交易的信息结合起来，进行分析和共享，给一个链条上的产业客户进行服务。另外通过信息处理之后，我们可以给产业链进行分享。在集团中每个环节有8个项目，所有的研究成果，包括完成的交易的复盘研究成果进行分享。我们把套利的形式融在一起，交易的机会要清晰，只有对获得信息进行充分的分析才可以得出交易的驱动力。交易的利润主要来自于价差等等。
首先如何寻找交易的机会，主要是供应、需求、价格、物流，如何取得信息，如何对信息进行分析。在实例的分享中可能讲得比较细。交易的机会源自与信息流，这个过程中，控制能力、管理能力本身也是资源，在做期货的交易中，有意无意忽略了一些实物的流动，这样就失去了一些机会，这里期货是一个辅助。
交易的利润来自于价差、库存及时间的管理。通过时间获得收益，在不同的时间进行不停地调整。
目前来讲，在商品的交易中我们采用的方式是基差贸易，与传统贸易相比，原来传统贸易方式很大一部分是通过预付款，判断商品的价格，然后获得利润。这两种方式在现在情形的冲击下都有很大的问题，我们采取了基差贸易的方式，这里也有确定。未来中国真正用基差贸易的方式大规模进行交易的话，贸易商的个数是非常少的，它对贸易商的要求比较高，不是每一家公司都能够做到这一点，它需要一定的规模和专业性。
基差贸易的好处，有一定的规模，可以获取稳定的流通环节服务利润。第二，通过服务实体获取利益和信息，利用信息反应实体经营。第三，在局部区域，局部时段，局部品种，机会性获取超额利润。
基差贸易的方式。一个是铁矿石的进口，在用铁矿石的过程中如何满足钢材原料稳定的需求，第二是尽可能地降低价格波动的风险。另外，基差贸易的进口方式和产能保护是密切联系在一起的，如果是传统的进口方式，那么和产能保护连不起来，产能保护是中间一端，上端就是铁矿石的基差贸易方式的进口和下端材料的基差贸易方式。
首先，建立模型。第二在合适的基差中定比较多的货。第三，把期货端作价变成现货物流完成进口。
第二，基差贸易可以为热联中国内贸易团队提供服务，近几年，国内贸易环境恶劣，钢贸商大量倒闭，我们通过基差贸易提供避险服务，协助内贸团队稳定收益，扩大市场占有率。另外，基差贸易本身不产生利润，原来现货贸易中有一些优势，包括上游资源的优势，通过基差贸易方式把它实现掉，原来利润可能被价格扰动所去掉。但是，在做的过程中，我们发现了非常多的问题，原来做了很多不同的预案，现在在预案以外，碰到很多新问题，但是问题出现越多越高兴，因为问题出现之后，别人也会出现，我早一点找到解决问题的方法，那么我就领先走了一步，所以基差贸易在国内贸易中做一个非常有意义的事情。目前看起来利润不是很高，只是稳定的收益。但是如果我们有了足够的规模和足够的科学布局，有可能会出现意想不到的收益。但前提是市场效率不能提高得很快。目前来讲，基差贸易还有很大利润，今年华东和华南基差价差变化程度非常大，如果把驱动力想清楚了，假设机会重演的话，还有很多的空间的。在战略方面主要是销售量第一，市场占有率第二，利润率第三。
第三是加工配送的项目，这里有各种各样需求量，但是作价方式很简单。我们往往把客户的需求和我们的需求混为一谈，实际上，客户有各种各样的诉求，去年有一个房地产的项目，就希望一口作价全部做完，我们通过测算之后，就一口作价测完了。通过一年多的功夫完成了这个配送，大家都比较满意。
另外，加工配送项目的分析，找一些领先的指标，对于未来的价格的判断，特别是对于螺纹价格的判断有很大的作用，今年在沈阳，大螺纹卖了半年一根都没有卖掉，东北基建新开工是很大的问题。所以，配送可以把数据分析清楚，对我们判断一到两年后的螺纹供应有很大的价值。
第四，产能保值。现在产能很过剩，其实在今年5月份之前，钢材日子非常好过的时候，我们的钢厂都在拼命地扩产，通过改造技术增产。我们80%的精力在做这个事情，这里解决的是价格的问题，只有深入到产业类目才能满足他们的需要，通过服务实体获取利益信息，提高其竞争力，最终各取所需，分享各自价值。这是我们未来想做的工作试图达到的目标。谢谢！